市场声音:养老金加速进入市场是否警告投机者

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  郭士良:是否正在加快进入养老市场的步伐,以刺激投机者? 皮海洲:为什么这些基金试图投机于退市股票? 不丹:列出的黑鸡是A股Phoenix. 海通姜超:未来资产配置的确是一个选择题. 李勋磊:2016年A股在哪里扭转?

  皮海洲:为什么这些基金试图投机于退市股票?

  从3月底到4月初,A股市场上有两家与退市制度有关的公司受到了特别关注.

  见第一个退市

  一个是* ST Boyuan.今年3月21日晚上,上海证券交易所宣布有消息称,该公司股票将终止交易。 *因此,ST博元由于重大违反披露规定,成为第一家在A股市场退市的公司。据报道,2015年3月26日,中国家证券监督管理委员会通过了对公安机关的ST保护。由于泄漏和怀疑泄漏重要信息,对财务帐单进行了修订。根据上海证券交易所的安排,* ST博源将从今年3月29日开始在“退市合并期”交易。 30个交易日后,我们将正式离开A股市场,并进入新的第三板市场进行上市。该公司的股票价格在退市后的头五个交易日从6点下跌。55元跌至3。92元,下降40%以上。

  猜测退市股份

  另一个是金亚科技,它也涉嫌严重违反法律。该公司被中国证券监督管理委员会怀疑违反证券法律法规,并被停职约10个月。 该公司于今年3月30日恢复交易。在撰写本文时,中国证券监督管理委员会尚未就盖亚科技的调查得出最终结论,但金雅科技去年6月在证监会调查后通过了财务自查。和技术研究。 涉嫌财务伪造。除了2014年1931年净收入增加外,许多财务数据还存在重大会计错误。有11万元的错误,大约5亿元的金钱索赔。因此,根据美国证券监督管理委员会对主要非法公司强制退市的规定,许多媒体和行业官员将金亚科技列为创业板中首批可能退市的股票。。

  但是,正是这种类型的公司很可能成为创业板第一只退市股票。 *如果ST博元因非法披露关键信息而被迫退市,实际上这是市场猜测。金亚科技已于3月30日恢复交易。 毫无悬念地突破了五个“一个”每日涨停后,该股票在第六个交易日跌破每日涨停。 开始下降只有8。6百分之四 商店开业后,股票价格飞涨,股票价格飞涨,收盘价上涨。 当天,从开盘价到收盘价的涨幅超过20%,换手率高达58%,交易量达到31笔。5亿元。

  在交易的第七天(即4月8日),股价仍然飙升,当天的每日上限为6。增加60%。当天的换手率达到了55。08%,交易金额已达到34。8亿元。根据2个交易日的累计计算,最大日内涨幅达到32。51%,换手率达到113。09%,交易金额已达到66。3亿元人民币只是“炒作”。此外,股市在两天内下跌,上证综合指数下跌了65。63点,下降2。15%。金亚科技的创业板指数下跌2。92%。因此,金雅拓市场的“爆炸性增长”仍然是反促销。

  您为什么敢于预测退市股票?

  为什么* ST Boyuan的强制退市仍然不能阻止Jinya Technology市场的“爆炸性增长”?至少揭示了两个问题。

  首先,大型违法公司的退市义务制度缺乏威慑力。中国证监会于2014年10月17日发布的《关于改革,完善和严格执行上市公司退市制度的若干意见》(以下简称《若干意见》)是A股除牌系统的改进。 这也是从系统中删除它的重要步骤。根据一些意见,增加了关于对主要非法公司进行强制除名的规定,以及关于对虚假名单和关键披露进行强制除名的规定。

  但是,有些意见从一开始就损害了人的尊严,这是可耻的。通过延期“某些意见”的生效日期(该规定自发布之日起30天后生效),海莲逊(Halian Xun)进行了不当的上市,从而人为地将其除名。避免。从一开始,这也削弱了“多方意见”的威慑作用。

  不仅如此,而且一些意见也为那些违反重要披露法律的公司提供了出路。《一些意见》规定,强行将主要违法公司退市可以分为两个步骤。 第一个是暂停上市,第二个是结束上市。但是,终止上市的决定将需要12个月的时间。如果在12个月内因信息泄露违规而被停职的公司完全纠正了这些违规行为,立即更改了责任人并做出了适当的民事赔偿安排,则该公司将有资格进行交换。交易所应当决定在规定的期限内批准股票重新上市。负有重要信息披露义务的非法公司的强制性除牌通常只是“抓捕和释放”,可以看出大型非法公司的除名制度缺乏威慑力。

  基于上述条款的存在,金亚科技在中国证监会开始调查后一直在进行“自助”工作,满足重新上市的要求并不难。结果,人们担心金亚科技能否最终成为“从创业板除牌的第一只股票”。这是市场对金亚科技投机热情的源泉。

  第二,A股市场具有投机性质,缺乏严格的监管制度。虽然大型非法公司的强制退市制度存在很大漏洞,这给他们带来了滥用的机会,但关于金雅科技的市场猜测是短期行为,也是短期行为。更多惊喜。这反映了A股市场的投机性质。更重要的是,市场监管似乎无法跟上这种意外的炒作。实际上,金亚科技的投机炒作并不缺乏操纵集中资本市场优势的能力,但类似的投机活动大多被监管者甚至在A股市场蒙蔽。这种投机广告正在做。广受欢迎。金亚科技的市场炒作是此类炒作的另一个新案例。

  互联网

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  叶坦:市场上的黑鸡是A股凤凰

  《证券周刊》《红色周刊》报道说,自2015年10月以来,已有26家公司成功进行了“后门”活动。从2016年初到4月底,壳牌资源的股价上涨了20%以上。 许多大股东拥有凤凰蛋壳,并在各地寻求价格。

  投注成功的shell资源并获得许多好处。根据中国光大证券的统计,在借壳公司恢复交易后的10个工作日内,该市场的累计超额收益平均超过70%。受STO Express后门的影响,Addisi于去年12月恢复交易后每天限制为三个交易日。 世纪邮轮是中国的在线后门巨人,连续20天的每日交易限制,最高涨幅为572。80%的神话。

  谴责宇治凤凰是没有用的,贝壳资源价格继续上涨,原因有两个。 首先,从市场角度看,退市并不容易,而上市公司的身份是凤凰城?皮毛其次,从市场稳定的角度来看,维持空壳资源溢价与维持上市公司资产的价格相同,但是具有诸如与上市公司股票相关的抵押之类的融资链。可以保持正常运转。

  当前,空壳资源炙手可热,注册系统滞后,战略委员会滞后,僧侣或稀饭很少。 大约有700家公司在排队等候,完全消耗现有资源大约需要5年。平安证券分析师韦薇在英国和新加坡表示,根据对365家在美国A股上市的中国股票的统计分析,有165家公司符合英国和新加坡战略新兴董事的上市标准。被发现占据。2%。有满足所有四个条件的66家公司,其中18家是公司。1%

  在指责无极成为凤凰城之前,我们需要问一下为什么推迟了注册制度,为什么暂时抛弃了战略新兴董事会以及退市的机会很小。有。 有关部门是否知道这将大大增加壳牌的资源溢价并扭曲市场?

  我认为他们不了解常识。除了先前关于寻租的分析外,还有另一个原因。 所以这是三个字,没有办法。

  随着基于市场的注册系统的实施和市场的大规模除牌,只要有这样的期望,壳资源的价格将大大下降。

  2015年6月中旬,有传闻称登记制度非常严格,发行了近100股新股。 当时,贝壳资源的价格自2013年以来下跌了50%,这使得交易变得困难。如果后方的意见不统一,则后方可能会撤回并最终导致失败。您可以将其添加到列表中,但是有人在乎该shell吗?

  然后出现了问题。 以市场为导向的注册和上市不仅影响了空壳公司,而且空壳资源的价格下跌也使市场趋紧,导致股价下跌并对市场产生整体影响。事情总是连续发生的,没有简单的单一原因和单一结果。

  随着股价下跌,抵押股票的公司,尤其是使用杠杆的公司发出警告。 根据Wind Information统计,在去年中旬股价暴跌之后,截至今年8月26日,大股东都面临着上市公司的警戒线。从理论上讲,证券电子,新开普,Operation,金鑫诺和鑫亚工艺等96只股票触及结算线。截至今年1月14日,有35家公司对股东的承诺超过90%,股价在警告线的15%以内,个人211的承诺低于理论收盘价。它是。

  想象几十个大股东平仓并强迫恐慌价差。不可避免地,更多的公司将陷入困境。从2015年9月1日至2015年9月8日,《证券日报》共收到3,917份股票质押,包括A股,其中包括1,107家上市公司,质押金额超过1000亿美元。报道说,这是承诺的。总存款。最多1。9万亿元。其中,存款超百亿元的有18家上市公司,超百亿元的有16家上市公司。最高质量的存款是华新国际,共有283个质量存款。1。90亿元,存款258。9。40亿元。

  承诺数量最多的中保伸子(Shinko Nakaho)在去年1月至8月的八个月中承诺发行38股股票。 它已经达到了生死边缘。 从7月17日开始,每周的K线和日本的K线将稳定通过。立刻。

  维持壳资源的价格就是维持股票市场的整体价格。 贝壳资源价格的下跌是冰山的一个巨大裂缝,这使人们预测冰山将在未来崩溃。后门把黑鸡变成了凤凰。 如果您在后门的黑鸡脸上放一些凤凰,许多人怀疑其他凤凰也是黑鸡。 从最近暴露了虚假帐户的公司数量来看,这并不令人担心。这就是为什么我们现在对保证金交易如此谨慎的原因。 卖空最令人担忧的是多米诺骨牌效应和恶意卖空的欺诈新闻。现在,我们需要专注于内幕交易并坚持下去。否则,将影响市场的整体稳定性。

  当然,恢复为原始格式是验证Wuji和Phoenix完整性的好方法。 问题是身体虚弱无力。 有多少家公司真正可以回购并维持库存?而且,市场气氛非常严峻。市场上到处都是鲜花,因此上证综指仍在约3,000点的最后水平。 有时会有炒作。 行业经纪人说,他们的业务很忙。 股市是财富的破坏者和百万富翁的制造者。 当前状态是可怕的。这是将来长期存储的标准。

  据我所描述,基本上是凤凰城。如果您不到三年就没有进入市场并破产,那将是基因转移失败的悲剧。

  每日经济新闻

  郭士良:是否正在加快进入养老市场的步伐,以刺激投机者? 皮海洲:为什么这些基金试图投机于退市股票? 不丹:列出的黑鸡是A股Phoenix。 海通姜超:未来资产配置的确是一个选择题。 李勋磊:2016年A股在哪里扭转?

  海通姜超:这实际上是未来资产配置的多项选择问题

  中国股市有许多不同的传说。在过去的两年中,著名的机构已经以会议的形式成为了A股章鱼,但是它的嘴很乌鸦。

  这是一条神奇的法则。 只要他们参加会议,A股市场就是8点?它已经下跌了9次,甚至可能暴跌。在过去的一年中,许多买家兄弟大喊:“好吧,减少会议数量或举行会议?“但是人们不会动,并将继续像往常一样前进。”

  长期以来一直有传言说4月战略会议于26日举行。 每个人都很害怕,等待了一个月,才意识到这次并没有真正的用处。 26日,A股小幅上涨并打破了诅咒。宣布破坏另一个神话。

  可是等等。有人说这个诅咒没有打破,但只是改变了主角。 在过去的两年中,股票市场一直是主导者,但是光明的未来是期货市场。 阿姨在猜。因此,螺纹钢期货在同一天停止交易。

  螺纹钢的兴衰可以说是今年中国资本市场最大的黑色幽默。经过多年的下跌,上海螺纹钢从最高的5200元/吨跌至1600元/吨,相当于一吨。6元/公里,统计局公布的白菜最新价格为3元。以9元/公斤的价格,可以说中国钢铁无法卖白菜的价格。然而,自2016年初以来,螺纹钢价格在短短四个月内上涨至2787元/公斤,上涨72%。这真太了不起了。

  4月21日,螺纹钢期货交易量突破2000万手。 根据10吨合同,当日螺纹钢期货交易量为2亿吨,而2015年中国的钢铁总产量为8亿吨,其中只有2亿吨。换句话说,期货市场上螺纹钢的日交易量超过了中国的年度螺纹钢产量。

  期货市场的重要作用是对冲价格波动的风险。 例如,作为钢铁制造商,在经历了多年的钢铁价格暴跌之后,今年的价格上涨了。 公司可以根据期货价格在期货市场上预售其产品。确保您的利润,并避免未来价格下跌的风险。 这称为套期保值。但是,如果期货市场的日交易量超过现货商品的年产量,则仅表明该市场充满了投机者。 许多人在赌博,甚至在赌博,在某些市场中,监管机构正在及时和投机的氛围中增强利益。为了降低投机风险,降低未来通货膨胀的风险是有益的。

  在中国,投机者的昵称也称为“ leek”。 过去几年来,大葱一直困扰着人们。 乍看之下,它非常强大,但结局很有趣。它首先出现在股票市场的牛市,资金和杠杆,股票市场中,但随后成为杠杆。然后有各种各样的宝藏。 自去年以来,仅一项电子租赁就需要500亿美元的各项业务资金。今年四月,连续第二年热销的热债市场突然消失,各种违约和债务规避相继发生。今年的期货市场特别火爆。 期货公司的开业迅速增长。 “ Negi”转向商品期货市场。 如今,钢筋一直很惨。 过去一周,最高排名下降了10%以上。

  “主要原因是不可能达成这个人民的惯例。 美林的投资手表不仅成为粉丝,而且所有粉丝都破产了!”

  这是一个吐口水,但也反映出一种无助,每个人都想赚钱,但结果是到处都是陷阱,每个人如何投资自己的资产,我不知道如何避免未分开的“细香葱”。

  资产分配领域最著名的理论是“ Merrill Bell”。其中,美林证券是2008年金融危机之后的美国知名投资银行。的?银行?的?美国?更名为美林证券。美林(Merrill Lynch)的分析师在研究了1973年至2004年美国30年的历史数据后,于2004年发表了这一著名的资产分配理论。

  其核心是分析经济增长和通货膨胀的两个指标,并将商业周期分为四个阶段:衰退,复苏,过热和滞胀。 每个阶段都对应于特定的资产类别,其表现要优于其主要类别的债券,股票,大宗商品或现金。

  第一阶段是应对衰退和通货膨胀下降的衰退期,债券是最优的,债券以现金>股票>商品的顺序分配。原因是在经济衰退期间价格下跌,产品性能显然是最差的。经济衰退也损害了公司的利润,股票表现不佳。在这一点上,现金比股票或商品好,因为您可以持有现金而不会亏损。但是随着经济通货膨胀率的下降,各国央行肯定会降低利率以释放水分,而降低利率则会提高债券的价格,因此持有债券是最佳选择。

  在过去的几年中,2008年下半年是整个中国的典型衰退,经济通货膨胀也在急剧下降。受全球金融危机的影响,中国的国内生产总值增长率在两个季度内从超过10%降至约7%,经济急剧下滑。同时,中国的CPI在2008年第一季度达到8%以上的高点,然后急剧下降,在2008年第四季度下降到至少约1%。

  让我们首先从各种资产价格在2008年下半年的表现来看产品。 国内最重要的两种商品是煤炭和钢铁。2008年6月末的煤炭价格为900元/吨,到2008年底为590元/吨,降幅约为35%。2008年6月末钢材价格为5700元/吨,2008年末价格为3700元/吨,跌幅约35%。

  截至2008年6月,上证综合指数为2,700点,但到2008年底已跌至1,800点,跌幅约为33%。

  截至2008年6月,美国财政部的10年期利率为4。5%,只有2。 收益率为2008%,下降了约170个基点。这意味着绝对值增加了约17%。

  换句话说,2008年下半年中国的资产价格表现为债券>现金>股票>大宗商品。 在2008年下半年,需要出售库存和商品。 您可以获得现金,最好购买债券。

  第二阶段是针对经济复苏和较低通胀的复苏时期。 最好的选择是股票,分配的顺序是股票>债券>现金>商品。经济复苏的开始意味着公司利润有望增加,股票也开始获得可观的回报。即使价格下跌,利率也不会上涨,债券也不会下跌,您可以获得正收益。因此,尽管债券仍然比现金更好,但它们开始跑赢股票。此外,由于价格下降和产品损失持续,现金并不短缺。

  从2009年的复苏过程来看,2009年第一季度的GDP增长为6。2%,升至11。2009年第四季度的经济增长率为4%,是全年的持续复苏。但是,CPI在上半年继续下降。 年初,CPI保持在1%,到7月至少下降到-1。8%,直到2009年8月CPI才开始上升。将2009年的复苏期定义为向上的经济增长和向下的通货膨胀应主要在2009年上半年。

  观察2009年上半年各种资产价格的表现,我们发现表现最好的市场是股票市场。 在2009年初,股市只有1820点,到2009年6月底,它已经上升到2960点,上涨了60%。主要国内商品价格已基本下跌,煤炭价格下跌了4%,钢铁价格下跌了1%。然而,尽管价格仍在下跌,但债券市场在2009年上半年急剧下跌,十年来美国国债的利率上升了50个基点。这相当于减少了5%。

  概括而言,2009年上半年中国的资产价格为:股票>现金>商品>债券,其顺序与美林证券建议的顺序略有不同,但基本相同。 最好的选择是所有股票。

  第三阶段是应对经济趋势上升和通货膨胀上升的过热时期。 最好的选择是商品,分配顺序是商品>股票>现金>债券。当价格开始上涨时,产品开始大量移动。更好的经济状况会带来更好的公司利润,但是更高的价格意味着央行可以开始提高利率,阻碍股市估值的增长,并使股市不如大宗商品恶化。利率上升意味着债券市场已经进入熊市。

  自2009年下半年以来,GDP增长率持续增长至12。1 2010年第一季度。最高点是2%,但通胀率从2009年7月的-1继续上升。8%恢复至2。根据美林证券(Merrill Lynch)的投资观察定义,从2009年第三季度到2010年第一季度,有4%处于过热阶段,在此期间经济通胀同步恢复。

  从同期国内主要资产价格的表现来看,煤炭价格上涨约20%,钢材价格上涨约15%的产品最为有效。 股票价格上涨约5%,排名第二,标志性的10年期美国国债利率上升20个基点,下降约2%。

  总之,在2009-2010年过热期间,资产价格的表现是商品>股票>现金>债券,该价格与美林投资手表上显示的价格基本相同。

  第四阶段是滞胀阶段,这是对衰退和通货膨胀上升的反应。 最好的选择是现金。 分配顺序为现金>产品>债券>股票。首先,随着通货膨胀率持续上升,利率趋于上升,对债券市场表现产生负面影响,经济下滑损害了企业利润,而股权资产受到的打击更大。。随着价格继续上涨,该产品仍然坚挺。同时,随着利率上升,货币资产等现金资产的收益也上升。

  自2010年第二季度以来,经济持续下降,通货膨胀率持续下降,直到7月底,GDP增长始于12。2%降至9。CPI从2开始,为9%。4%至6。6%可以定义为从2010年第二季度到2011年第二季度的停滞期。

  重新考虑同期国内关键资产价格的表现,最好的仍然是大宗商品,煤炭价格上涨约24%,钢铁价格上涨约15%,股票市场下跌约11%。 同期,十年期政府债券利率上升了约40个基点,相当于下降了百分之四

  简而言之,十?在11年的停滞期中,国内资产价格的表现是商品>现金>债券>股票,这与美林证券的投资时钟显示的稍有不同,但是顺序基本相同。

  在2008-11年度的衰退和繁荣时期,中国经历了衰退,复苏,过热和滞胀四个典型阶段,其中债券,股票和大宗商品市场领涨。做到了

  问题是我现在应该处于哪个阶段,将来应该购买哪个阶段?

  实际上,自2011年第三季度以来,忽略了2012年底和2013年初经济衰退造成的反弹,经济增长率下降了,几乎没有像样的反弹。2011年第三季度的GDP增长从9。2016年第一季度,该比例从4%下降至6%。7%,在此期间,2012年第四季度和2013年第三季度仅出现了两次小幅反弹。

  价格方面,CPI从2011年第三季度的6%下降到15年内的不足2%。 2015年的低CPI尚不明确,因此代表较大价格趋势的GDP平减指数在2015年第三季度达到11%,最高为9%,但在第四季度为-1。已达到%的最小值。 在2015年,这意味着价格在此期间继续下降。

  因此,简单分类,从2011年第三季度到年底的时间可以分为衰退期。

  但是,就资产价格表现而言,过去五年中最差的表现肯定是商品。 在此期间,煤炭和钢铁价格下跌了近60%。 股票和债券市场增长非常快,创业板上涨了约220%。 上证综合指数也上涨了30%,而美国10年期美国国债的整体利率同期下降了约110个基点,增长了约11%。5年的累积回报率也约为30%。

  说要说,在过去的5年中,在过去的5年中,日本货币资产,优质产品,日本货币资产,例如Mibayashi投资,表投资,非实质性,后述,更适用的债券>现金>现金>商品。换句话说,过去五年来资产分配的想法变得更简单了。 您不必担心大型资产的周转,但是表现最好的是股票和债券,因此您可以直接将金融资产减少为有形资产。资产基本上在减少。

  如果过去几年是严重的衰退期,那么未来几年的经济趋势将会如何?

  当前,有关短期经济趋势的争论很多。 许多人期盼着U型或W型复苏,但没有人认为V型反转会发生,但是长期的经济趋势或经济增长尚未到来。有共识。尽管人口红利已经结束,城市化水平处于较高水平,而外贸在世界瓶颈中所占的比例很高,但快速的长期趋势仍在下降。 过去推动中国经济发展的一些重要红利正在慢慢消失。

  也就是说,尽管今年3月经济数据有短期改善,但从2009年以来的经济复苏的角度来看,由于期限越来越短且经济受到经济刺激,连续性仍然值得怀疑。事情。 2009年为4万亿美元。它在一年内恢复,到2012年底又在另一个季度恢复。 我们认为当前的经济复苏很难超过半年。

  但是,另一方面,通货膨胀的趋势正在迅速改变。消费者物价指数在今年3月上升至2。过去一年半的最高分数3%,远高于15年以来的最高分数。考虑到今年CPI权重已经进行了重大调整,在过去的14年中分别增长了4%和2%,因此我们已将3月份的CPI恢复为与原始3月份的权重相同的CPI。从普遍的GDP平减指数来看,它从去年第四季度的-1%恢复到了0%。4%。无论是由于高货币增长还是食品和石油价格上涨,全年CPI趋势仍可能上升而难以下降。

  结果,全年经济仍然低迷,去年的年增长率不太可能超过6。9%,但通货膨胀水平将是一个完整的步骤,也就是说,它直接进入了滞胀时期,跳过了经济复苏和过热时期。

  对今年资产价格上涨的仔细评估显示,最大的上涨是商品。 到目前为止,今年铁矿石和螺纹钢价格已经上涨了近40%,石油价格上涨了20%,黄金和铝上涨了17%。白银上涨了24%,基本上所有正收益都来自商品市场。股票市场和债券市场都在下降。 上证综合指数下跌约16%,但十年期美国国库券利率上升10个基点,跌幅约为1%。

  因此,今年的资产价格表现是最好的商品,股票和债券都翻了一番,而美林的观察滞后期应该是太多现金>商品>债券>股票订单。实际上,实物资产优于金融资产,因此也可以简化今年的业绩,仅扭转过去五年中的资产价格表现。

  因此,可以说没有周期,有周期,但是比较简单。 过去,经济是从衰退,复苏,过热到滞胀的四个周期,但是现在看来,衰退和滞胀只有两个周期。过去,经济增长和通货膨胀的两个指标发生了变化,对应于四个变化和四个投资模型。当前,经济增长是不灵活的,只有通货膨胀的一种指标发生了变化,涉及两种变化和两种投资模式。

  简而言之,价格是最重要的投资指标。较低的价格意味着有形资产的破坏。因此,目前金融资产是当前的最佳选择,因为债券具有息票,股票具有股利,这使得金融资产在经济低迷时期明显优于有形资产。利率是指有形资产和资产,最有利的投资选择,物理和有利可图的含义,利率,直接影响,例如直接。

  问题是如何确定价格方向。

  有句名言:“通货膨胀是一种金融现象。” 纵观中国最广泛使用的货币M2,2011年初的增长率为17%,而2015年第二季度仅为11%。在过去五年中,货币增长持续下降。但是,自2015年第三季度以来,货币的增长率已显着恢复,到3月16日,M2的增长率已恢复至13。4%。

  根据过去的经验,M2的增长率可能超过价格趋势约半年。这意味着今年的价格上涨是去年末货币增长反弹的不可避免的结果。

  实际上,只要我们仔细研究一下今年的一些经济目标,就可以得出有关通货膨胀率上升的结论。首先,M2的增长目标是13%,比去年高1%。其次,经济增长目标从去年的7%下降至6。5%-7%表示经济增长缓慢。如果花更多的钱并且经济增长没有上升,那么通货膨胀最有可能发生。

  回顾历史,我们可以看到许多经济体在过渡时期经历了滞胀。最著名的是1970年代的美国。 实际上,美国正处于工业化的末期。 经济增长骤然下降,但是金钱和金融仍然被用来刺激增长。 结果,经济增长没有上升,通货膨胀开始了。此后,台湾在1990年代和转型时期也发生了类似的现象。 经济增长正在下降,货币继续快速增长。 结果,通货膨胀将上升并且将发生滞胀。

  归根结底,经济增长与货币无关。日本是货币宽松政策的发起者。 经过30年的排水,经济状况没有改善。 尽管美国自2008年以来放水,但这对股票市场产生了重大影响,但经济增长却放缓了。有福

  我们发现,在几乎所有成功地从工业过渡到服务业的经济体中,货币增长都显着下降。一方面,经济增长率不需要很多钱,另一方面,服务业主要由人力资本驱动,所需资金更少。但是,如果经济增长放缓且货币增长继续上升,则会毫无例外地发生各种资产泡沫,其中一些是房地产,一些是股票市场,有些是高通胀房地产。

  因此,在未来的资产分配中,这实际上是一个选择题。

  如果货币增长率继续上升,则意味着滞胀风险和通货膨胀风险实际上增加了,持有有形资产可以抵抗通货膨胀。今年有各种各样的有形资产,例如房地产,黄金和商品。

  如果货币增长率再次下降,则意味着通缩的风险已经恢复,但这也意味着利率下降了,而产能过剩已经减少了。 因此,应重新持有股票和债券等金融资产。

  问题是,如果货币增长率提高,则房屋和其他资产的价格可以得到维持,债务链可以得到不间断的维持,更重要的是,短期内稳定增长的势头。有可能。当货币增长放缓,房价下跌,债务链崩溃以及经济增长放缓会带来各种风险。

  我不知道谁会选择如何,但是我需要知道不同选择下的资产分配方向非常不同,因此请仔细考虑最合适的资产分配选择。你需要做。

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  郭士良:是否正在加快进入养老市场的步伐,以刺激投机者? 皮海洲:为什么这些基金试图投机于退市股票? 不丹:列出的黑鸡是A股Phoenix。 海通姜超:未来资产配置的确是一个选择题。 李勋磊:2016年A股在哪里扭转?

  李勋磊:2016年A股逆转的地方

  今年的日子过得很快,5月呈红色闪烁。尽管这四个月的资本市场活动远少于去年同期,但讨论在线资本市场兴衰的热门话题却不少于去年。上证综合指数从3500点跌至至少2600点。 目前我没有3000点,但是如果有市场,就有期望,有交易,有很多卖空。一篇很棒的文章,可以检查您的预测的准确性。?

  反演理论最有可能被篡改

  有一段时间,我是一个糟糕的多点或反向转换理论,例如中国的经济底部,新起点,新交易周期起点,特定产品回溯,周期性类似产品的起点,改革起点,牛市改革。证据。但是,由于可以随着时间的推移进行确认,因此很容易伪造它是底部还是相反。测试所需的时间可能会有所不同,但是您始终会发现对与错。

  我不知道是谁计算出来的。 每年有多少报告预测转折点和逆转?其中有多少错?我一直在想经济波动周期,价格波动周期等。 它不取决于年份或人们的主观愿望,但这并不意味着编写报告时就达到了拐点并且发生了逆转。许多人认为大事,但在您想做大事时却不这样认为。

  也许是因为主观愿望太强烈了,所以可以断定学者们已经狂热地触底,转折点已经到来,而中国正处于历史性转折点。 当他们成为经理时,他们强调今年是最重要的一年。 必须抓住这次聚会一百年的机会。 这个村庄之后没有这样的商店。 据估计,许多转折点在成为投资者后一年之内就会被判断或喜出望外。可悲的是,大量的交易流入和流出导致大量的交易。去年,中国的股票市场占世界股票市场的三分之一以上。据估计,这主要归因于投资者的来回判断和持续的纠错。

  我看不到经济的底部

  从表面上看,中国第一季度的数据看起来不错,但股市表现不佳,许多人认为。自经济改善以来,为什么股市没有改善?首先,我认为改善经济并不一定会导致股市改善。 如果经济不景气,中国国内外股票市场将出现许多牛市;这确实令人信服,数据令人信服,需要进行筛选。

  需要长远的眼光来确定经济趋势。 确定趋势太重要了。经济趋势就像上下坡一样。 重要的是要看中国经济是上升还是下降。许多学者表示,经济将在第二季度触底反弹,并在稍后恢复。 年度经济趋势呈V型。这个预测可能是正确的,但从长远来看,它可能是下坡和上坡的。

  在高速经济增长结束后成功转型的所有世界经济体,我认为经济趋势(GDP增长率)无一例外地在下降。 原因很简单。 经济有所增长。增长率没有下降是不正常的。因此,《新常态》的声明还指出,中国的经济增长率将由快转为温和。但是中速增长结束之后呢?它应该是缓慢的增长。

  即使增长率很低,也不错,因为它正在增长。美国和欧盟经济体的增长率较低,但股市趋势要比大陆强得多。因此,经济增长的质量非常重要。 在次级抵押贷款危机期间,美国道琼斯工业平均指数超过7,000点。 现在接近18,000点。 上证综合指数目前的排名未超过次贷危机期间的排名。多少。

  中国经济的问题在于,中国正在投入大量资金来维持中高速发展,这也是导致经济结构扭曲的部分原因。现在,即使经济在短期内企稳回升,我们能否解决高杠杆,泡沫和产能过剩的问题?如果不能解决,它将继续对经济施加压力。 上坡下降后,继续下降。

  中国经济长期发展的核心是GDP的增长,但公司的股本回报率并未提高。 它也是一家全球500强公司。 除五家主要的中国银行外,中国的平均利润率仅约为美国公司的一半,但中国的GDP增长与美国2的增长率大致相同。5次。因此,一国经济的质量取决于其企业的质量。 如果您只是想刺激房地产或扩大基础设施投资以解决增长问题,那就太简单了。

  股市在2016年会反转吗?

  老实说,我怎么知道股市接下来会做什么?接下来,询问是否在26年前建立了两个主要的交易所。是否有可以准确预测股市趋势的股票主管?每个人都应该记住该名称(如果存在)。如果不是这样,其余的人都是大师,他们的预测并不完全准确。这不是在嘲笑或批评别人,而是首先要批评自己。

  常识是趋势还在持续。 例如,清朝持续了近300年,而明朝持续了276年。经济周期的循环比王朝快得多。 例如,孔德拉季耶夫的长波周期约为50?60岁时,一生中最好经历两次连击。库兹涅茨周期是18吗?它短至25年,并且有很短的ketin周期,大约也需要10年。因此,生活中的大部分时间都生活在趋势中,到达拐点的时间范围很短。

  换句话说,预测拐点的风险非常高,并且大多数与趋势相反的运动都不是拐点。特别是当从前一个拐点开始的时间间隔相对较短时,就会出现这种波动。从2014年底至2015年6月的半年市场看涨,其动力来自中央银行的存款准备金和利率降低,以及股市投资和杠杆率降低。公司利润下降了。

  因此,按照常识,2016年股市趋势可能仍是趋势的延续,拐点不太可能逆转。预测一年内向上反转和向下突破将进一步降低这种可能性。从过去四个月的交易量数据来看,收缩量高于预期,是去年的三分之一。 由于数量如此之小,很难拥有巨大的市场。同时,合并时间太短,难以交换空间。

  市场监管下的结构性机会

  谈到A股市场的结构性机遇,这似乎绝不是一个错误,而且如果可以预测趋势,就很容易证明这一点。但是与大多数市场经济国家相比,中国的金融监管无疑是一大特色。 监管有助于避免市场危机,但这并非完全正确。 从长远来看,监管弊大于利,但同时也给市场带来套利机会。

  例如,对IPO价格和分配的长期管理使一级市场基本稳定且有利可图,二级市场长期以来具有较高的估值水平,并且由于估值扭曲而导致市场套利。机遇源远流长。自去年以来,许多海外华人股票已经回流,这实质上是跨境套利。市值低的股票具有很高的估值水平,并带有潜在的“空壳价值”。 小型企业容易受到与受控库存供应不足有关的猜测。

  到目前为止,控制仍在继续,注册制度一直滞后,战略性新兴部门未提及,等待上市的公司可能与股市稳定有关。这个数字正在增加。看起来法律法规无法比拟,但这是目前的状况。 在估值失真的情况下,公司和投资者自然会套利。

  实际上,套利不仅仅在股票市场。 多年来,整个金融市场的套利机会是巨大的。 这就是为什么银行与证券合作,银行与信托合作以及银行与保险合作如此受欢迎的原因。受监管的博弈和受监管的套利都存在。

  套利的机会仍然存在,据估计,随着时间的推移,随着经济结构问题的显现,监管将不加放松而得到加强,监管范围将不减小而扩大。从长远来看,A股和B股之间以及A股和H股之间的价差最终将缩小。这是另一个潜在的套利机会,但时间可能会相对较长。

  如果有大的好转,中国经济的未来将不会担心

  中国应该是世界上最大的商品消费国。 因此,中国经济的趋势对商品价格有很大影响。 铜,煤炭,铝,镍和钢铁等商品的消费量接近或超过世界消费量。半。如果中国经济能够处于快速的城市化和重工业化的鼎盛时期(例如2000-2010年),经过五年的沉默,大宗商品价格肯定会逆转。如今,随着流动人口的减少,产能过剩的长期存在以及商品价格的上涨,仅受基础设施和房地产投资在短短几个季度中的增长所驱动。 它的强度和持续时间是有限的。

  产品价格上涨归因于超卖价格。 因此,商品价格上涨不被视为新周期开始的标志。启动新的经济周期的能力取决于形成新的经济热点的能力。但是新的经济热点在哪里?房地产行业已连续16年保持上升趋势。 基础设施投资对经济的影响也在减少,社会杠杆水平也在增加。

  今年的经济预测面临两个压力。 另一方面,通货膨胀可能具有CPI上升和GDP下降的独特情况。 同时,由于前所未有的通货膨胀压力(更不用说提高利率和存款准备金),中国经济中的货币政策将不会继续放松。因此,中国经济目前正面临着避免危机,减轻或减轻持续积累的风险的方法,从而激发了更大的转折点,而不是达到新的转折点。不可能产生荣耀。正如我在今年早些时候所说,我们需要重组我们的供应能力,以降低生产能力,降低杠杆率并减少库存。 我如何一次达到上升时间的周期?

  简而言之,2016年不应有太多逆转。总体而言,2015年仍是各种趋势的延续。但是放眼世界,机会更多。我们是否应该从全球投资角度评估中国经济,从全球资产配置角度评估国内投资风险评级?(微信公众号lixunlei0722)