市场声音:您在A股市场遇到过四项指控中的几项

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  /赵鹏:您在A股市场认识了多久了?,曹忠昭:ChiNext是否被公共资金“绑架”了?,国平:存在是合理的。 通往新牛市的路还很长。 老挝:2015年5月15日,星期五-封面封面封面封面!郭士良:随着巨无霸中国核电(601985)的到来,股票市场应该走向何方?

  赵鹏:A股市场将产生四种职责中的多少?

  股票投资是一种概率游戏,因此您需要首先研究游戏规则。 每个游戏的游戏规则应该不同。

  A股市场上有许多与经典教科书不同的奇怪现象。 教科书的价值投资和证券投资似乎是错误的。如果您说价值投资和证券投资,您几乎是在笑。到处都有私人大师,他们的收入是他们年收入的10倍以上。 为什么专业人士常常无法赚钱?在本文中,我们将深入分析中国A股市场各种奇怪现象背后的深层次原因,并揭示未来机构变革的广泛影响。

  奇怪现象1:许多人(603883)认为持有股票迟早会赚钱。

  这种说法在理论上是荒谬的,但是为什么对A股正确呢?这是因为除名的情况很少。原因很简单:如果公司的业绩良好,则股票价格迟早会上涨;如果公司的业绩太差,可能会破产。进行重组并装入高质量资产时,它迟早会上升。这就是公司A不论其好坏都会崛起的原因。

  我们还不是注册系统,而是批准系统。 例如,我是一家垃圾公司,但一家丑陋的公司。 您的优质非上市公司很棒,但是世界上很少有人。如果要嫁给某人,必须嫁给我。因此,外壳程序是授权系统中的重要资源。 在暂停和重建谈判时,空壳往往占主导地位,但项目质量较差。 结果,房屋总是以低廉的价格购买高质量的物品来安装。开盘后,股票价格当然会上涨。

  奇怪现象2:“主人在人民中”这是一个非常流行的说法。 这种说法在理论上是荒谬的,但实际上通常是正确的。

  为什么职业选手仍然不如私人选手?这些主要学校的所有教育都是错误的吗?为了解决这个谜,有必要深入分析民间大师和职业玩家的操作与A股的系统设计之间的区别,即游戏规则。

  私人参与者,日本企业参与者,可互操作的差异:主要:私人大老板正常1或2票,最多5票(不超过最大),定期参与者的定期使用等,各种投资,拥有大量资产十。甚至公共基金也持有数十或数百只股票;私人公司通常不对基本面进行详细研究。

  简而言之,虽然大多数人都在猜测,但私人投机者通常专注于持有股票。 专业参与者通常会分散他们的投资和价值投资。造成这种差异的原因是,一方面,由于专业参与者的大量资金,出于流动性原因,需要使其多样化。 同时,专家们进行了广泛的研究,以发现比他们想象的更多的公牛品系。压力和有限的能量找不到更好的股票。在听新闻或做一点研究之后,我经常买一两支股票。

  为什么它是经典的价值投资或证券投资教科书,而不是集中投资或投机?这里有很深的制度背景。A股的卖空机制并不完美(例如,如果您想出售证券),因此您可以看到没有债券可以借出并且有限制。

  为什么教科书强调投资组合和多元化?通常有以下三个原因:第一种是资金太多,上市公司的流动性太小,需要购买大量股票,第二种是购买一到两股以避免厄运如果您在此期间。在内部,当市场上涨时,您的股票不会上升,而您的运气会错过市场。 第三,避免出现黑天鹅,例如重庆啤酒(600132)和帕兹岛(002069)。

  但是,在美国的A市场中,投票制度并不完善,范围有限,分散投资还不确定(当然,我不同意共识投票或二次投票。)),如果您犯错或发生黑天鹅事件,则不会像在香港或美国那样损失90%的一天的时间。 在短期内,您将损失多达30%。 相反,如果您正确下注(例如上一时期的南北比赛),则可以赚钱。

  这种不平等的起伏和概率分布使得分散投资的重要性降低,但是分散程度越高,您选择不上涨股票的可能性就越大。因此,在A股市场上,如果您确信必须重新下注,并且犯错的成本非常小,因此,如果犯了错误,则需要及时进行更正。那么,为什么对A股的投机要比常规投资更好呢?这也是因为不排除游戏规则。 您拥有的垃圾股票越多,重组的可能性就越大。 成功的重建将为您提供更多的潜在增长和弹性,而基本的白马则几乎没有灵活性。

  同样,集中投资的优点是您一次购买一股,但是如果前后购买10股,则您将获得10%的每股收益和1的利润率。1至10次方。如果我一次购买10股股票进行投资,而每股价格同时上涨10%,那么我的回报仅为10%。显然,集中投资在增加,证券投资在增加。 在没有针对单个股票的卖空机制的情况下,集中投资的好处显而易见。因此,按照当前A股博弈的规则,专注于持股和投机重组的私人专家的运作方式就像水里的鱼,反之则有很多专业参与者。价值投资和证券投资是战争。

  奇怪现象3:A股市场机构的实力远不如个人投资者。

  这里没有具体数据,但是大多数人都知道,大约70%的A股市场参与者是个人投资者。 为什么不同意像国内市场基金这样的专业投资集团呢?甚至很多朋友都担心我购买基金的回报不如他自己的投机股票的回报。

  此现象的主要原因是:

  1。 个人专业投资者的不诚实行为使某些人对该基金表示怀疑。

  2。 A股散户投资者从未像在香港或美国那样经历过每日亏损的90%,也从未经历过退市亏损。由于退市和注册系统的案例并不多,因此通常预计在持有股票后购买股票迟早会上升。实际上,只要买入股票迟早会上涨。许多人认为,股票投机是一件非常简单的事情,愿意付出专业投资者的努力。

  3。 基金股票集中度的限制降低了业绩的灵活性。 个人投资者可以全额购买股票,也可以使用融资购买股票。 如果市场好,灵活性就好。

  四。 A股的历史很短。 在过去的几十年中,宏观经济迅速增长。 尚未发生严重的经济危机,经济衰退造成了熊市。 人们没有关于股市风险的深刻教训。

  五。总体而言,M2与股票总市值之比非常高,也就是说,总资本充足,股票相对较少,股票没有退市,并且存在卖空机制。 个别库存并不完美。跌得很厉害。股票价格通常会波动,因此除了极端的牛市和熊市之外,股价不会经常变化。

  奇怪现象4:错误的评估方法。

  这是一个大多数人都忽略的非常重要的问题。 最后是用来评估公司的方法。 实际上,我在这里有非常重要的知识,但是什么是A股市场? 每个人都在关注市盈率。例如,银行股票是一家商业模式的公司,其杠杆率是后者的10倍。从理论上讲,您只能查看市盈率或利润的二阶导数的转折点,但即使是许多专业分析师也使用市盈率与价值银行的比率。

  例如,现有的公路运输公司Bojichi Sanwa Co.,Ltd.(例如Nikko Process Waken Co.,Ltd。)由于每个项目之间没有逻辑关联,因此没有逻辑上的连续性和获利能力的稳定性,但是市场用于估计价格收益。

  例如,在证券和保险产品等流通量强劲的情况下,利润波动的趋势远比估值重要。 这些公司必须以最低利润率出售,并以最低利润率购买。换句话说,当他们获得最大利润时,应该赋予它们最低的估值,但是现在,当市场获得最大利润时,它们将获得最高的估值。当一天的周期扭转了利润趋势和下降趋势时,戴维斯的双重杀戮变得非常激烈。

  考虑到工程机械和航运股的价格从2007年的高估值和高利润暴跌至低估值和低利润。 从2007年到2014年,银行股票几乎每年都在增加利润,但是在2007年,由于银行估值方法不正确,几乎所有股票价格都下降了。 当时,每个人都在评估银行股票市场的收益,但是从市盈率到股票价格的比率,估值方法的收益导致了股票价格的上涨。我跌了。

  利益冲突和分歧我们不同意市场上的法律,而公共公司的法律方法也有冲突。错误的股票估值方法已经逆转了未来的业绩增长。

  基于市盈率对股票进行估值意味着什么?市盈率是收集期。 如果将本益比提高20倍,则您只能偿还20年,并且公司的利润不会增加。 基本前提是,一家公司至少20年的利润是稳定和可持续的,实际上有多家公司。它稳定20年了吗?今天,市场继续给予该公司100倍的评级。 很少有人能够通过高增长来消化当前的声誉,但是大多数公司都这么认为。

  为什么这种评估方法不一致? 主要原因是个人股票没有卖空机制,投资者的理性判断不能影响非理性行为。如果您不喜欢该股票,则最多只能购买,但是您无法控制其他股票的价格。但是在香港的美国市场上,发现特定股票的价格定价不正确可能会导致卖空,从而大大降低了股票定价的可能性。

  我写这篇文章的目的是告诉我的朋友,股市系统(即游戏规则)即将发生重大变化。 如果您不完全了解这些更改的广泛影响,并且仍像以前一样在新的系统环境中运行,请小心避免受伤。

  例如,购买股票并在注册系统后盲目持有股票是致命的策略。如果公司的基本面不佳,则将不会进行重建并将其除牌。注册系统没有价值,因此在购买注册系统后,您需要仔细选择以找到值得您进行价值投资的目标。 投机是致命的。

  在改善了单个股票的卖空机制之后,盲目的估值猜测是行不通的。 当猜测高涨时,有些人卖空赚钱。 结果,这种猜测将不起作用,因为没有人有勇气以这种方式进行猜测。如果开启价格限制,这种购买全部头寸股票的策略将是致命的。 在最初的30年中,您可能做过数百次,但是Black Swan在31年中会击败您。原型。

  随着系统的改进,证券和价值投资将成为唯一可行的盈利模式。但是系统有多完整? 作为二级市场参与者,我们一次只能执行一个步骤。在任何游戏规则下,基金经理都有责任选择适合该规则的最佳游戏玩法,并为投资者带来最佳回报。

  随着制度的变化,私募股权基金在这种牛市中存在明显的增长趋势。灵活的交易系统,少量头寸,股权,对冲,卖空以及对多市场投资集中度的限制确保了专业投资者的利益得到充分利用。使用对冲策略的基金即使在很多个人投资者亏损的情况下,即使在熊市中也可能赚很多钱。随着二级市场环境的变化,专业投资者的利益变得越来越明显,个人投资者的利益正在丧失。 对于私人投资者,向专业机构捐款是最明智的选择。(。新品到货。波。)