市场声音:不要购买三种类型的股票

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  第1页:李大孝:不要买三只股票。. 符合五项主要军事法规。 第2页:刘树伟:我们需要一个健康而强大的股市。 第3页:郭世良:中国证监会的重要意义是什么?第4页:刘晓波:是时候实际测试A株了

  刘树伟:需要健康,强大的股市

  2015年6月15日至7月8日,在短短17个交易日内,上证综指从5166点跌至3507点,暴跌32%,总股市下跌了20万亿元。这次股票灾难不仅是中国股票市场历史上最严重的灾难,也是对中国政治和经济产生重大影响的历史事件。

  股价暴跌是怎么发生的?如何再次避免类似的灾难?这是我们迫切需要完成的一项研究任务。

  1。 五年前,股票市场灾难的隐患被填补了

  2010年4月16日,中国证券监督管理委员会批准了300张股指期货合约在上海和深圳的正式上市和交易。2010年3月30日,上海证券交易所和深圳证券交易所宣布2010年3月31日的财务状况如何?边际交易系统正式开放,金融吗?保证金交易业务已正式开始。

  股指期货具有三个主要功能。首先是套期保值,它被用作股权投资的风险管理工具。 另一种是通过同时购买股票指数期货的指数成分并出售股票指数期货,或通过做空股票指数期货来购买股票指数期货以获得无风险回报。套利交易。如果保证金率为10%,而您以1,000元的价格购买股指期货,则只要期货价格上涨5元,您就可以在100元的保证金中获得50元的利润。这是利润的50%。 如果您犯了一个错误,您可能会赔钱。

  融资和保证金贷款,也称为证券和保证金交易,是指投资者向证券公司提供证券,借入资金购买证券或出售证券出售的行为。我会。融资公司是一家从客户那里借钱购买证券的证券公司。 当客户偿还本金和利息时,称为“购买”。证券借出是指证券公司将证券借给客户出售。 客户返回相同类型和数量的证券,并在时间到时支付所谓的“卖空”。另一方面,保证金交易可以增加股票交易量。 同时,保证金吗?金融是否会增加股票价格的波动性和系统性金融体系?它甚至可能带来风险。

  股指期货交易要求交易者具有高专长和实践经验。 同时,政府监管机构不仅需要在股指期货交易中的专业知识和实践经验,还需要丰富的管理经验和强大的管理技能。否则,政府监管者很难控制股指的使用。 杠杆股票交易期货和保证金交易给股票市场带来系统性风险,甚至可能从股票市场传播到整个金融系统。

  股指期货起源于1982年的堪萨斯期货交易所(KCBT)。。1929年,美国股市暴跌。S户拥有股票市场总价值的90%以上。 从那以后,美国家庭持续下降。 到2010年,美国居民持股量占股票市场总价值的36%。根据《 2013年美国学者研究报告》的统计数据,八个先进国家的居民直接拥有率不到30%。

  根据《上海证券交易所统计年鉴》(2014年),2013年上海证券交易所占该年所有自然投资者交易的82%。2%,普通法人2%专业机构(包括经纪人,投资基金,社会保障基金,保险基金,资产管理,QFII)占5%,占15。3%。

  股指期货的投机者是一群非常专业,聪明和贪婪的人,本质上与赌场赌徒相同。“才能和美德是杰克·沃尔夫。这些杠杆投机者对股票市场的负面影响可能是灾难性的,同时,他们很难有一个好的结局。

  引用网民的话:“很少有人能够成功经营杠杆基金。 清算是正常的。 这不是普通人或精英能力。“”大多数人都会推低杠杆。 如果这种颠覆活动单独发生,那就是个人破产,如果公众同时发生,那就是社会灾难。 “股票是普通大众广泛参与的一种。如果您主张使用杠杆作为股权,我认为中国离动荡不远。”

  当前,中国的股票交易主要基于个人投资者。 同时,中国证监会缺乏在股指期货方面具有足够专业知识和实践经验的监事。 在这种情况下,证监会很难通过开放股指期货和保证金交易来管理股指期货。由于margin展贷款和证券贷款的投机性杠杆作用而导致的股票市场系统风险。

  2。 一年前,有关政府部门无法阻止从各地骗取资金进入股票市场。

  2014年下半年,中国股票市场终于开始从熊市超过五年的熊市转变为牛市,然后大量非法分配的场外交易资金被引入股票市场,股票市场的杠杆市场成为它急剧增加。

  非现场分发的“硬件”是由软件供应商(例如恒生电子)提供的HOMS系统。诸如HOMS之类的软件具有与异地分配相关的功能,例如次级子位置和程序停止损失。一些软件供应商已经开发了一种辅助虚拟帐户机制,用于隐藏异地分发的实际数据,毫不犹豫地违反证券帐户实名制的原理。

  HOMS系统与经纪人之间没有其他接口,没有人需要任何资金来拥有身份证或任何其他证明,他们可以通过HOMS系统进入不可见的股票市场,其股票交易记录为“阅读后被焚化,HOMS系统Nakadome的痕迹留在了股票交易中。

  财资公司不能使用HOMS系统来吸引大量不容忍风险且无法使用高使用的OTC资金购买股票的中小型投资者。诸如HOMS之类的软件供应商已收到与其软件服务费数额相称的“佣金”。

  场外分配的资金大部分来自银行。银行从信托公司借钱。 通过HOMS系统,信托公司以伞式信托的形式将信托帐户划分为多个独立帐户单元,为客户分配高杠杆资金,并独立从事证券交易。

  3。 错误的信息导致股价飞涨

  当股市结束熊市而牛市开始时,一些上市公司通过掩盖虚假信息并讲各种“故事”来炸开股价。他说:“随后,上市公司的大股东和高管借此机会大幅减少了持股量。”

  据统计,2015年上半年,约1300家上市公司的大股东和高管将其市值缩水了251倍,至约5000亿元。2014年,它超过了20亿元人民币,而2007年的牛市24约为8的200倍。10亿元人民币和19。2008年是8岁。大约是9的250倍。90亿元。仅在2015年6月上半月,上市公司高管的市值就下降到了1600亿元。

  减持股份的上市公司的大股东和高管是本轮牛市最大的受益者。5,000亿元的大规模集中减持和套现,意味着这些上市公司大股东和高管的共识是缺乏公司的业务前景。

  四。导致股市崩盘的三大隐患

  上证指数于2015年6月12日收于5166点。

  2015年6月上半年,上市公司的大股东和高管们将重点放在大量现金储蓄上,从而导致了股市的看跌情绪。

  2015年6月13日(星期六),证券监督管理委员会在《关于加强对证券公司信息系统外部访问控制的公告》中宣布我们重申,我们不应该开展场外融资活动。 网上股票交易界面1。 促进非法证券业务。

  6月15日星期一,股指开始暴跌。高杠杆的场外交易被迫平仓。

  随着股票指数每天暴跌,我们很快发现有人利用中国股市的三个潜在隐患来选择确切时间并恶意卖出中国股市。做到了

  五。 三大隐患为恶意卖空提供了机会

  6月19日是6月股指期货合约的结算日期。 同一天,上海?深圳母鸡500指数期货交易量飞涨,上海?深圳大亨500股指期货已下达大量卖单。自那时以来,上海和深圳500股指期货的现货股票在超过12天的交易日内暴跌了45%。

  2015年7月7日,网民分别在14:58和59截屏。这是平安(股票代码:601318)在股票交易市场主板于当天关闭前2分钟的交易情况(请参见下图)。那天,平安的交易量高达67。90亿元,销售额15。57%。该日的创业板交易总数为4四。70亿元。

  我们需要一个健康而强大的股票市场

  网友于7月7日详细介绍了中国平安股票的交易情况。7月7日下午,中国平安继续下达10,000多个卖单,以及100,000超级卖单!当天,中国平安股价约80元,10万张卖出订单的交易量为8亿元。在2:30之后的10分钟内,有超过20万张卖出的订单超过10,000手,每笔交易的交易额约为1亿元。在股市主板关闭前的最后两分钟,平安保险仍然有数千张卖单。

  在7月7日15:15至15:15的15分钟内关闭主板后,几乎所有主板股指期货都达到了极限。

  另一个网民至少购买了600亿元的股票,尽管从7月7日的13:05到15:00,他有很多钱购买上海和深圳的300股合格股票。我记录到我做到了。 目标库存减少。网民说:“如果明天购买的现货股票每天都有每日涨停,那么这些基础股票的杠杆和融资订单将全部达到强制性的清算线,并将继续导致强制清算。 证券公司。该基金购买的现货正在准备做空,明天将使用上海和深圳的300只母鸡股指期货来开设和限制每日涨停。这也反映在为什么今天的上海和深圳母鸡300股指期货在短时间内从15:15急剧下跌至15:15的原因。”

  股票交易记录已经证明,有人准确,恶意地选择了时间,这使中国股市空头。

  六,政策建议

  股市灾难使所有政府官员和股东目睹并体验了股票市场风险的力量,这破坏了中国的政治和经济。股市灾难使各方都意识到了管理股市风险的重要性以及需要不同政府部门共同努力管理股市风险的必要性。

  股票市场是直接向实体经济提供资金和服务的地方。2015年6月至2015年7月之间的股市崩盘为中国政府的财务监管打开了一个漏洞。修复死者永远不会太晚。尽快制定和完善相应的法律法规,堵住金融监管领域的漏洞,是政府金融监管部门的当务之急。

  (1)颁布法规,尽快降低股票市场的现金流量占股票市场总市值的比率。

  从股市金融余额与股市总市值之比来看,在2008年次贷危机之后,美国不到2%,日本不到1%,台湾目前约为1%。

  为了尽快将股权贷款余额与股票市值的比率降低到2%以下,中国政府的金融监管部门需要收紧对贷款金额使用的限制。贷款额不得超过交易的金融资产总额的2%。如果政府的财政监督部门没有严格的规定,日本很难尽快降低资金余额对总市值的比率,并且不可能消除可能导致股票灾难的定时炸弹。不可能 尽早。

  (二)严格限制和规范股指期货交易

  如今,中国绝大多数股票交易由缺乏对冲风险的专业知识和操作知识的个人投资者所主导。利用杠杆投机进行股指期货交易很容易导致股价急剧变化,从而引起市场恐慌和股票灾难。同时,中国证监会缺乏在市场上具有足够专业知识和实践经验的监事。

  如果中国股市交易以个人投资者为主导,则应当严格限制和规范股指期货交易。为了防止股指期货监管不力造成的风险,中国证监会需要聘请在股指期货市场具有实际经验的专业人员,并进入股指期货监管部门。这些专业人员通常具有良好的学术背景和丰富的市场经验。他们更了解股指期货交易中出现的问题和风险,并具有处理这些风险的经验和能力。

  (3)彻底消除资金从其他地方进入证券市场的途径

  场外资金非法进入股票市场构成严重的股票市场风险,甚至可能破坏股票市场。场外交易基金不仅大大提高了股票市场的杠杆率,而且更危险的是,任何人都可以秘密地进入股票市场交易。 有关政府部门的监督和跟踪。

  中国证券监督管理委员会无法完成其使命,即彻底消除非法进入股票市场的场外发行。 公安,国家安全部门应当承担此项任务。场外交易资金非法进入股票市场的范围远远超出了海洛因毒品等犯罪活动,损害了中国的经济和政治。

  (4)金融创新产品必须严格置于政府有关部门的监督下

  互联网和信息技术的发展创造了金融产品的创新。所有金融创新产品都隐含着不同程度的风险,并挑战了传统的金融监管模式。有关政府部门必须及时将经营中的金融创新产品纳入监管范围,以防止金融创新产品带来的风险,尤其是可能产生的系统性风险。

  例如,曾经被称为金融创新产品的HOMS系统被广泛用于OTC金融业务,从而允许OTC金融以秘密模式欺诈性地进入股票市场。一年前,业务管理部门是否检查了HOMS的业务范围是否合法?它还与中国银行监督管理委员会和中国证券监督管理委员会合作,共同监督HOMS的运作范围,并在相关政府部门通过HOMS系统非法进入股票市场时及时进行异地部署。为了能够停止。

  (5)严格规范大股东和高管人员,减少公司库存

  2015年6月上半月,大股东和高管将1600亿元资产注入资产,在股市中产生了看空情绪。根据现行法律法规,这些大股东和高管减免是合法且合规的,但此举引起了股市的极大恐慌和投资者的沮丧。引用投资者的话:“首次公开募股的目的是减少股东的财富并支持公司的发展,而不是在发行股票后离开股东。”

  与少量的Towa高级官员规章制度相关的规定,除名规则Towa高级官员在法定期限之外,对法律规则建立反应的政策只有大股东和高管才能减少股份。

  (6)严格控制虚假信息泄露

  目前,仍有一些上市公司在中国股票市场上披露虚假信息。这种错误信息可能会误导投资者,并导致股价飞涨。虚假信息披露不仅是引发股票灾难的重要条件,而且是实施股票发行登记制度的主要障碍。

  中国证券监督管理委员会应当与有关部门共同打击虚假信息泄露。

  (7)借鉴发达国家的经验,减少直接持有股票市场价值的居民比例

  发达国家的股票市场已有数百年的历史。 在股票市场发展的初期,发达国家的居民直接拥有股票市场价值的90%以上。 目前,发达国家的市场价值份额已降至30%以下。

  目前,个人投资者占中国股市交易的80%以上。 在这种情况下,政府证券监管机构很难开发风险对冲产品来管理股市风险。

  改善股市投资者结构是中国股市发展的长期挑战。相关政府部门可以借鉴发达国家的经验,逐步改善中国股票市场的投资者结构。

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  郭士良:中国证券监督管理委员会发表什么重要讲话?

  在过去两个月中,A股市场呈现上升和下降趋势。但是,自8月份以来,A股市场的整体波动性有所下降,但对市场的投资信心并未显着改善。

  上周,A股市场受到许多坏消息的打击。其中最令人担忧的是人民币持续贬值。

  一般来说,新兴市场中的本币贬值通常会给股票市场带来一些压力。然而,在上周承受巨大压力的压力下,A股市场并未出现大幅下跌,但也呈现出更大的波动性。 市场距离4000点整数关口仅一步之遥。

  原因实际上是主要由于国家队的钱得到了很大的缓解。 至此,市场对人民币贬值的冲击压力突然减弱。

  然而,上周五晚上,美国证券监督管理委员会在例行新闻发布会上发表的重要声明引起了市场的关注。

  其中,中国证券监督管理委员会强调“中国证券金融股份有限公司”。未来几年,我们将不会离开市场,而稳定市场的功能将保持不变,但我们通常不会进入市场。 当市场非常动荡并可能导致系统性风险时,它会以各种方式保持稳定。”

  同时,当天的新闻也出来了。“今天,金津公司已通过长期的协议转让将其部分股份转让给了汇金公司。”

  在这方面,如何解读这一系列关键新闻是当今投资者最关注的问题。

  实际上,某些陈述主要强调某些陈述。

  最重要的是,“不继续”或“不退出”这一事实在稳定市场信任方面起着作用,您过去是否购买过?这也意味着其持有的股票没有提款要求。但是,通过协议转让将一些股份转让给了Keihi,并持有了很长一段时间,因此向市场发出了一个积极信号,即国家队保持稳定。

  此外,对“不正常进入市场”的强调实际上与“当市场遭受异常波动并可能导致系统性风险时以各种方式保持市场稳定”相结合。需要说明。

  具体而言,在未来的市场中,由证券借贷人领导的国家队的资金将不会继续购买股票来提振市场,并且市场很可能会直接将其主动权返还给市场。您将承担责任。但是,即使市场经历异常的波动,这可能会导致系统性风险,该公司还是会保持稳定。

  但是,如何衡量异常的市场走势是一个令人困惑的问题。

  如果退后一步,而市场没有表现出“异常波动”趋势而是下降趋势,是否会触发经纪公司的救助计划?这给投资者带来了很多想法。

  但是,美国证券监督管理委员会上周五的声明似乎认为当前的A股正在稳定地稳定下来,而国家队正在逐渐将控制权重新归给市场。预期

  但是,对于A股市场,未来的方向将取决于几个关键因素。

  首先,杠杆基金在市场上的杠杆作用。

  所谓“杠杆杠杆,失败就是杠杆”。今天,中国证券监督管理委员会正在加快去杠杆化的步伐,但杠杆基金仍依赖市场杠杆。但是,不可否认的是,杠杆基金正在逐渐削弱A股市场的影响力。显然,在场外组合遭受严重损失的情况下,场内资金规模的恢复将对市场产生更大的影响。

  其次,预计会有新的流动性流入。

  关于新的流动性,除了杠杆基金的杠杆效应外,进入养老金市场,共同基金的批准以及获得社会保障基金的市场准入也对A股市场的新流动性产生重大影响。。但是就当前新流动性的流入而言,其预期并不像几个月前那样强烈,这降低了新流动性对市场的刺激作用。

  第三,这意味着激活股票基金。

  在新的流动性预期疲弱的背景下,市场方向更多地取决于股权。但是,就股本资本而言,有效振兴资本的能力始终会影响未来的市场弹性。具体手段是“ T0”,这是实现目标的一部分。

  笔者认为,国家队将逐步将主动权重新推向市场。这意味着A市场可能已经逐渐恢复。但是,即使在市场重新获得控制权之后,投资者仍然不会过分乐观。这是因为在正常情况下,短期和中期A股市场不会发挥重要作用,因为预计不会有大量新的流动性流入市场。

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  刘小波:现在是时候实际测试A股了

  8月14日(星期五)将发生两件事,这将对A股市场产生重大影响,但直到今天,许多投资者对此感到困惑。

  首先,中国证监会在例行新闻发布会上宣布了救助计划。发言人说:「随着市场逐渐由严重的动荡转向正常,我们需要更加注意市场自我规管的作用。在接下来的几年中,该公司将不会退出市场,并且稳定市场的相同功能将保持不变,但通常不会进入市场。 当市场高度动荡并可能导致系统性风险时,我们将以各种方式继续保持稳定。”

  然后,国际货币基金组织(IMF)发布了《中国第四条年度报告》。 另一方面,我们同意改革(贬值)人民币汇率形成机制。 同时,中国建议减少股票市场干预。我们将逐步改变对市场的信任。

  国际货币基金组织是世界金融外汇市场的监管者。今年,中国寻求国际货币基金组织(中国希望在国际货币基金组织获得更大的投票权,并将人民币纳入其特别彩票权利)。因此,中国证券监督管理委员会于同日发布了援救声明。 基金组织报告日期。

  然后出现了问题。公司从“手持市场”转变为“监护人市场”。 未来A股市场将如何发展?

  我的意见是这样的:

  1。 中国证券监督管理委员会宣布,中国证券金融公司将不再退出,市场稳定职能将不会改变。这对市场有利。

  2。 为了迎接这一天,在过去的两个星期中,证监会解除了航空党的武装。空头头寸是空头头寸,例如保证金交易和股指期货。,并且一切都受到限制。程序交易和高频交易对市场的影响也很有限。采取了这些措施来“使股市恢复正常”。

  3。 尽管有上述两个主要好处,但仍有一些重大的短期后果。首先是经纪人不太可能在正常调节过程中进行干预,其次是再融资和IPO迟早会恢复正常。后者是一个重要信号,表明市场已经恢复正常,即使将其提交给国际货币基金组织,也应尽快完成。当然,随着IPO登记制度的不断改革,有必要进行大规模扩展。

  4。 中国正在尽一切努力稳定增长,其在实体经济中的重要性正在提高。股票和房地产市场很重要,但它们的相对地位正在下降。加上国际货币基金组织的监督,有必要逐步取消政府对股票市场的控制。

  五。股市也是今年国有企业改革的最后主题。但国际货币基金组织的报告提醒中国,有必要“为国家和私营部门创造一个公平的竞争环境”。“因此,国有企业改革的热点可以参与炒作,但不要太当真或太用力。应始终牢记“神圣的汽车”课程。

  总体而言,从周一开始,我认为股市将再次受到市场的考验。该政策在很早以前就已通过验证,但尚未确定市场。将来,个人投资者将需要非常小心,不要忘记系好安全带。

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